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行业研究——周报：大炼化周报：光伏需求强势，EVA价格及价差持续上行

化石能源 2025-09-14 刘奕麟,刘红光信达证券 Fanfan(关放）

国内外重点炼化项目价差：截至2025年9月12日当周，国内重点大炼化项目价差为2407.08元/吨，环比上涨1.94%；国外重点大炼化项目价差为1198.96元/吨，环比上涨5.77%。布伦特原油周均价为66.47美元/桶，环比下降1.77%。
炼油板块：OPEC+增产步伐放缓并计划实施补偿性减产，叠加地缘政治等因素，支撑国际油价震荡上行。2025年9月12日布伦特、WTI原油价格分别为66.99、62.69美元/桶。成品油价格价差有所上行，东南亚地区成品油价格价差略有上涨，欧美地区价格价差普跌。
化工板块：石化化工品价格走势分化。部分烯烃产品受需求端强势影响，价格价差明显走强。聚乙烯产品价格稳中有跌，价差有所改善。聚丙烯需求端跟进缓慢，产品价格弱势下跌。EVA价格持续上行，价差明显走阔。纯苯价格小幅下跌，价差略有收窄。苯乙烯价格小幅上涨，价差有所扩大。丙烯腈行业库存压力不大，下游按需拿货，产品价格及价差上行。聚碳酸酯及MMA价格偏稳运行，价差小幅扩大。
聚酯&锦纶板块：聚酯产业链成本重心下移，长丝海外订单走弱，产品价格小幅下跌。PX一套装置按计划重启，市场供应增多，产品价格弱势下跌。涤纶长丝装置运行状态无显著变动，但关税风险未完全消退，订单以小单、散单为主，大单稀缺。短纤及瓶片价格小幅下跌。锦纶纤维价格维稳，与切片价差小幅改善。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年9月12日，近一周涨跌幅为荣盛石化（0.00%）、恒力石化（-1.40%）、东方盛虹（+3.93%）、恒逸石化（+4.40%）、桐昆股份（0.00%）、新凤鸣（+7.09%）；近一月涨跌幅为荣盛石化（+4.45%）、恒力石化（+11.07%）、东方盛虹（+12.56%）、恒逸石化（+10.67%）、桐昆股份（+18.90%）、新凤鸣（+27.04%）。
风险因素：大炼化装置投产、达产进度不及预期；宏观经济增速下滑导致需求端不振；地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度干扰；PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。