煤焦日报：政策预期扰动，煤焦震荡运行

核心观点

焦炭市场多空因素交织，区间震荡运行。近期关注“稳增长”和“反内卷”政策新增利好。焦煤基本面中性偏空，但政策预期对市场情绪起到支撑作用，主力合约暂维持区间震荡运行，关注后续政策端变化。

关键数据

• 焦炭：截至9月12日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量113.36万吨，周环比增加3.32万吨/天；吨焦盈利环比回落29元/吨，至35元/吨；全国247家钢厂铁水日均产量240.55万吨，环比增加11.71万吨/天；焦炭总库存906.24万吨，库存主要在钢厂环节累积。
• 焦煤：截至9月12日当周，全国523家炼焦煤矿原煤日均产量185.6万吨，周环比增加15.5万吨，同比偏低17万吨；精煤日均产量72.8万吨，周环比增3.5万吨，同比偏低6万吨；产业链各环节焦煤库存总库存2202.88万吨，周环比降56.52万吨，主要去库环节是独立焦化厂。

研究结论

焦炭市场受焦炭提降落地影响，盈利回落，需求端恢复至阅兵前水平，库存小幅增加，整体区间震荡。焦煤供应逐渐企稳，短期需求因钢厂利润收缩存压力，库存下降，基本面中性偏空，但政策预期提供支撑，主力合约维持区间震荡，关注后续政策变化。