海外降息预期强烈叠加国内“反内卷”氛围,煤焦期货价格昨日偏强后因唐山环保限产传闻夜盘高开低走。市场方面,唐山焦钢企业开始环保限产,钢厂高炉焖炉40%,焦化企业延长结焦时间30%,整体开工率约75%,钢厂表示限产方案待商榷。煤矿端,部分煤矿降价后销售转好,上周精煤产量回升至72.8万吨(环比+3.5万吨),因减产及降价销售矿端库存下降。需求端,钢厂复产节奏快,上周铁水产量超预期回升至240.55万吨(环比+11.71万吨),恢复至限产前水平,钢厂盈利率60.17%(环比-0.87pct,同比+54.11pct),但成材累库及利润收窄或抑制铁水进一步回升,原料需求面临考验。
观点:煤焦供需两端快速恢复,铁水回升支撑原料刚性需求,但需关注环保限产落实情况。盘面震荡运行。
关注/风险因素:钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。