煤焦日报：政策预期扰动，煤焦宽幅震荡

核心观点

焦炭期货经历连续大幅上涨后高位回调，市场博弈财政政策力度，多空分歧加剧。焦炭基本面触底边际改善，但长周期需求拖累逻辑未彻底证伪。短期内政策利好带动期货阶段性反弹，后续走势关键在于旺季需求成色及政策支持力度。

现货市场

• 焦炭：10月8日焦炭第五轮提涨顺利落地，10月10日开启第六轮提涨，港口准一级湿熄焦平仓价升至1890元/吨，期货仓单成本约2050元/吨。
• 焦煤：国内焦煤线上竞拍氛围好转，成交价格快速上涨。外蒙古ER公司蒙3#精煤自8月中旬以来连续17场流拍，9月下调起拍价100元/吨后终于有买方报价，影响34万吨蒙煤进口。

供需分析

• 焦炭：供应端，焦企利润好转，产量将逐渐改善；需求端，钢厂经营压力缓和，铁水日均产量连续四周仅小幅递增。
• 焦煤：供应端，主产区煤矿生产基本平稳，维持在年内高位；需求端，焦炭价格上涨预计带动焦煤需求回升。

研究结论

焦煤基本面驱动有限，宏观氛围好转带动期货反弹，后续走势关键在于旺季需求成色及政策支持力度。黑色产业链负反馈告一段落，但长周期需求拖累逻辑未消除。

（仅供参考，不构成任何投资建议）