煤焦日报：政策预期扰动，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭：12月06日，焦炭主力合约报收1811.5元/吨，跌幅1.20%。现货市场日照港准一级平仓价1790元/吨，周环比持平。供需方面，焦化厂焦炭日均产量113.75万吨，周环比增0.25万吨；钢厂铁水日均产量232.61万吨，周环比降1.26万吨。中长期看，政策支持不足，出口和地产需求受限，焦炭期货偏弱震荡。短期冬储临近，存在反抽风险。预计J2501合约在9、10月份波动区间内震荡。

焦煤：12月06日，焦煤主力合约报收1171点，跌幅1.68%。甘其毛都口岸蒙煤报价1330元/吨，周环比降1.5%。供需方面，精煤日均产量81.1万吨，周环比增1.5万吨；焦化厂焦炭日均产量113.75万吨，焦煤需求低位企稳。钢厂利润走缩，焦炭降价预期压制焦煤需求。焦煤期货弱势，但估值较低，建议谨慎观望，关注JM2505合约9月底支撑。

关键数据

• 焦炭：主力合约持仓25927手，成交量13557手，仓差-271手。
• 焦煤：主力合约持仓200265手，成交量99508手，仓差-4520手。
• 焦化厂焦炭产量：113.75万吨/日，周环比增0.25万吨。
• 钢厂铁水产量：232.61万吨/日，周环比降1.26万吨。
• 精煤产量：81.1万吨/日，周环比增1.5万吨。
• 蒙煤报价：1330元/吨，周环比降1.5%。

研究结论

焦炭：淡季临近，基本面驱动不足，受焦煤拖累，期货偏弱震荡。短期冬储和12月政策发力提供反抽空间，预计J2501合约在9、10月份区间内震荡。 焦煤：弱势基本面主导，但估值较低，建议谨慎观望。关注JM2505合约9月底支撑。