每日大市点评
9月11日，港股受美国总统特朗普可能打击中国生物医药行业的消息影响低开，但低位承接，恒生指数下跌0.4%，收报26,086点，稳守26,000点。恒生科指微跌0.2%，收报5,888点。成交金额3,252亿港元，港股通净流入189.9亿港元。生物医药股整体下跌3.1%，但资金趁低买入，药捷安康、映恩生物、荣昌生物分别大升10.1%至20.8%。阿里巴巴发行32亿美元零息可换股优先票据，用于AI基建，带动相关股份造好，中兴通讯、鸿腾精密、中芯国际分别升4.9%至12.8%。高德地图推出扫街榜功能，美团股价跌5.1%，创今年新低。
中美贸易摩擦与市场情绪
中美贸易摩擦或重回焦点，墨西哥上调对中国汽车关税至50%，被视为向美国示好，反映全球贸易体系区域化与阵营化。关注10月底APEC峰会中美元首会晤及11月关税豁免到期前谈判进程。若美方释放更强硬信号，或引发医药、科技行业波动。地缘风险为短期冲击，市场或呈现“紧张但不失控”态势，波动中蕴藏国产替代、自主科技等板块机会。
行业动态
- 汽车板块：蔚来配售1.8亿股A类股份，集资10亿美元，用于研发、扩产等。公司8月交付量同比增30.0%，股价下跌12%。
- 医药板块：特朗普政府或起草政策打击中国药企，但可行性不高，下跌提供买入机会。
- 新能源及公用事业：电力设备板块上涨1.5%-5.6%，环保板块上升1.6%-3.9%，关注高分红及补贴回款。
近期研报摘要分享
- 中国房地产周报：30城新房成交量同比增3.7%，但环比下跌30.3%。一线城市成交量同比跌幅收窄，存销比环比变化不大。深圳优化购房信贷政策，内房港股落后大市。关注华润置地、中国海外发展。
- 策略周报：港股高位整固，建议侧重Alpha机会，关注科技龙头、半导体及AI算力板块。美股创新高但市宽背离，美联储降息预期升温。美债十年期收益率下行至4.0%，通胀黏性仍构成约束。美元指数围绕98窄幅震荡，预计区间震荡。人民币中间价创10个月新高，央行主动管理预期。
风险提示
国际形势复杂多变；政策效果不及预期；地缘政治风险加剧。
