每日大市点评
12月11日，港股大盘连续第二日下跌，恒生指数下跌0.8%至20,155点，恒生科指下跌1.3%至4,531点。市场成交金额减少至1,416多亿港元，情绪平静。权重蓝筹股上升乏力，内银、内险、消费互联网平台（阿里、京东）调整，黄金股（招金、中国黄金）上涨。资金关注消费刺激政策预期，食品饮料、餐饮、电影股跑赢大盘，特海国际创52周新高。复星旅游文化私有化计划推动股价大涨80.3%至7.21港元。
市场整体FOMO情绪不高，需等待中央经济工作会议及基本面数据好转。港股通保持净流入，恒指9.2倍PE具性价比，但风险溢价低于两年均值，特朗普高关税预期推高风险。短期强政策预期及年末效应或支撑港股短期上行动能。
宏观动态
离岸人民币一度下跌至7.28左右，央行或释放市场化波动信号应对明年特朗普高关税冲击。12月政治局会议释放积极政策信号，央行强调人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定，年底季节性结汇支撑下，人民币有望温和贬值。
行业动态
- 汽车板块：速腾聚创配售1,000万股新股，占2.2%，募集约2.7亿港元用于研发，公司三季度净亏损收窄，ADAS产品出货量强劲增长，周三股价下跌1.9%。
- AI概念板块：商汤配售16.7亿股B类股份，占5%，募集约27.9亿港元用于AI云、生成式AI等，周三股价下跌1.2%。
- 医疗保健：恒生医疗保健指数微跌0.02%，2023年1-11月医疗健康行业融资69.41亿美元，仅占2021年1/3，但医药制造业收入利润增速于2024年下半年止跌，政府支持创新药发展。
- 公用事业：火电股上涨，煤炭价格下跌利好火电成本，秦皇岛5500大卡动力煤综合现货价环比下跌1.7%，库存增加。
- 虚拟资产ETF：现货比特币ETF持平，以太币ETF下跌约2.0%。
近期研报摘要分享
- 中国房地产周报：30大中城市商品新房成交量同比上升8.4%，一线城市连续八周同比增长，深圳年初至今累计同比增幅扩大。开盘去化率45%，低于去年，存销比61.0。土地成交量同比下跌38.1%。政治局会议提及稳楼市股市，市场逐步改善。
- 2025年港股市场策略展望：2024年港股震荡上行，2025年海外去全球化和贸易保护主义加剧，政策或加码刺激内需，预计GDP增长目标5%左右，地方专项债额度提高至4.5-5.0万亿。美国经济增长稳健，美联储降息空间有限，外资或继续青睐港股优质高息资产。2025年港股或呈现“有波幅无升幅”走势，策略关注高分红资产、政策刺激结构性机会、周期性向上领域。
- 金股推荐：腾讯、小米、携程、比亚迪电子、中国联通、昆仑能源、翰森制药、吉利汽车、万国数据-SW、中国建筑国际。
风险提示
全球衰退风险加剧、政策效果不及预期、地缘政治冲突恶化。
