高德地图上线“高德扫街榜”，定位基于用户行为分析的美食、酒店、文娱打卡榜单，对标美团大众点评，但尚未上线团购业务，负责人对商业化持谨慎态度。报告认为到店酒旅市场仍是蓝海市场，线上渗透率提升空间大，可容纳新玩家参与，阿里及美团各有差异化竞争优势。
高德扫街榜覆盖全国超300个地级市，基于4,494万用户的9.6亿次导航数据，综合评分由用户信用和行为组成，引入支付宝芝麻信用体系，并利用AI模型识别真实到店消费行为和现场照片。目前覆盖美食、酒店（可直接预订）、文娱打卡等，并宣布发放2亿元打车券和9.5亿元消费券支持线下消费。
高德地图产品负责人明确表示“高德扫街榜”无商业化指标，不考虑商业化，且与淘宝天猫本地生活业务无实际联动。管理层内部明确高德地图不会并入淘宝，淘宝+饿了么目前内测到店业务，未来规划或参考高德榜单。
到店酒旅市场线上渗透率仍处于较低水平，市场空间巨大。2024年居民人均服务性消费支出为13,016元，同比增长7.4%，服务性消费市场规模超18万亿元。平台企业的到店酒旅业务主要分为到店餐饮、到店综合、在线酒旅，对应服务零售市场。估算2024年美团到店酒旅GTV约9,500亿元，对应服务性消费规模的5.2%，整体线上渗透率6-8%，仍处于较低水平，服务零售及线上化渗透率提升是确定性趋势。
竞争优势对比：阿里方面，高德地图MAU约9.0亿，对比百度地图、淘宝、美团、大众点评，潜在可触达流量规模大，同时阿里全业务线强调AI运用；美团方面，到店及到家业务已打通，神会员体系、营销投放等有协同，生态内活跃商户数近1,500万，沉淀规模领先的中小商户及其运营数据，新玩家较难跑通中小商户留存及交易规模增长。
投资建议认为到店酒旅市场仍处于蓝海，新玩家入局会扩大用户规模和线上渗透率，参考抖音入局使美团到店酒旅GTV快速增长。考虑高德榜单暂与淘宝饿了么独立、高德负责人对商业化态度、双方在即时零售的激烈竞争，淘宝是否正式入局团购业务及时间点仍有不确定性，对美团的短期冲击暂时缓释。若淘宝推出独立团购业务，或有新一轮市场份额抢夺，双方能力优势存在差异化，积极市场策略下，双方交易规模均有增量机会，但均会牺牲短期利润。
风险提示：宏观疲弱影响消费支出；价格竞争持续激烈，利润受影响幅度超预期。
