合成橡胶：基本面估值区间内震荡

【基本面跟踪】
合成橡胶（尤其是顺丁橡胶）近期价格震荡，期货主力合约日盘收盘价11,690元/吨，较前日下跌340元/吨。成交量118,120手，持仓量26,850手，较前日减少2042手。基差方面，山东顺丁-期货主力210元/吨，月差BR09-BR1010元/吨。现货市场，山东顺丁市场价11,900元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）12,400元/吨，江苏主流价9,300元/吨。顺丁开工率71.04%，理论完全成本1213元/吨，利润-231元/吨。

【行业新闻】

1. 丁二烯华东港口库存增加6950吨至30,950吨，主要因进口船货集中到港，库存压力上升。
2. 顺丁橡胶样本企业库存微增0.02万吨至3.19万吨，供应充足但部分民营工厂计划检修，原料端偏强带动下游采购，库存小幅波动。
3. 短期顺丁橡胶受资金流出和基本面压力（高供应、库存缓慢增加）影响回调，但美联储降息预期及国内“反内卷”政策或提供支撑，中期仍宽幅震荡。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期顺丁橡胶承压震荡，主要受供应过剩和库存增加影响；中期在美联储降息预期及政策支撑下仍维持区间震荡，但基本面压力较大，投资者需谨慎。