合成橡胶：基本面估值区间内震荡

【基本面跟踪】
合成橡胶期货主力合约价格昨日收于12,030元/吨，下跌180元/吨，成交量99,163手，持仓量28,892手，成交额596,303万元。基差方面，山东顺丁-期货主力基差为-30元/吨，230月差为854元/吨。现货市场，山东顺丁市场价为12,000元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）为12,450元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）为11,450元/吨。顺丁开工率为71.39%，理论完全成本为12,285元/吨，利润为-185元/吨。

【行业新闻】

1. 丁二烯华东港口库存较上周期增加6,950吨至30,950吨，主要因进口船货集中到港。
2. 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比增长0.60%至3.19万吨，供应充足但部分企业计划检修，库存小幅波动。
3. 市场观点分化，基本面估值区间内宽幅震荡，价格中枢小幅上移。顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加，供需双增格局下供应增速略高于需求增速，库存缓慢增加。但美联储降息预期及国内“反内卷”政策对大宗商品估值形成支撑，期货价格震荡有支撑。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【研究结论】
合成橡胶基本面呈现供需双增格局，供应增速略高于需求增速，库存压力缓慢增加。但市场预期美联储降息及国内政策支撑大宗商品估值，期货价格在基本面估值区间内宽幅震荡，震荡有支撑。建议关注美联储议息会议及库存变化。