降息预期供需偏紧，盘面或将震荡偏强

核心观点与关键数据

行情复盘：上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15720-16370元/吨之间运行，当周上涨465点，涨幅2.93%，总体涨幅较大，呈现震荡偏强运行态势。

后市展望：

• 宏观方面：美国非农数据提升美联储9月降息预期，宏观氛围偏暖。
• 基本面：
  • 供给端：东南亚和国内产区降雨影响割胶工作，原料价格受提振，供给端存在支撑；1-7月累计进口量同比增加21.82%，增幅不及往年。
  • 需求端：轮胎企业开工率下降，全钢胎出货正常，半钢胎出口放缓；7月汽车和重卡销量环比下降，同比改善；1-7月轮胎产量同比略增，出口小幅增长。
  • 库存端：上期所库存下降明显，社会库存和青岛库存环比持续小幅下降。

研究结论：美联储降息预期提振胶价，供给端存在支撑但后期仍有压力，需求端表现尚可且库存持续去化，预计盘面短期维持震荡偏强运行。

操作策略：

• 本周观点：天然橡胶期货主力合约短期或将维持震荡偏强运行。
• 操作建议：单边：考虑择机逢低试多；套利：暂时观望；期权：暂时观望。

后续重点关注：美联储降息情况、橡胶主产区天气扰动、终端需求变化、零关税政策推进、中美关税变化。