橡胶周报：降息升温天气扰动，盘面或将震荡偏强

摘要

上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15470-16020元/吨之间运行，总体小幅下跌，当周下跌280点，跌幅1.76%。

后市展望

宏观方面，美联储主席鲍威尔讲话加大市场对9月降息预期；基本面方面，供给端因降雨和台风影响存在支撑，需求端轮胎开工率小幅上升但终端车市环比下降，库存方面青岛库存持续小幅下降。预计盘面短期或维持震荡偏强运行。

关键数据

• RU2601主力合约：上周收15625元/吨，下跌280点，跌幅1.76%。
• 现货价格：云南SCRWF14650元/吨（下跌100元/吨），RSS319700元/吨（下跌150元/吨），SVR3L14800元/吨（持平）。
• 青岛到港价：2210美元/吨（下跌20美元/吨）。
• 基差：-975元/吨（缩小180元/吨）。
• 进口：7月进口47.48万吨，环比增2.47%，同比减1.91%。
• 轮胎开工率：半钢胎73.13%（上升1.47%），全钢胎64.76%（上升2.65%）。
• 汽车销量：7月产销分别259.1万和259.3万辆，同比增13.3%和14.7%。
• 库存：上期所库存178470吨（减少1460吨），青岛社会库存128.5万吨（环比增0.6%）。

研究结论

美联储降息预期提升对胶价有一定提振，供给端存在支撑，需求端表现一般，青岛库存持续去库，预计盘面短期或维持震荡偏强运行。短线关注15900-16000附近的压力。

操作策略

单边：考虑逢低试多；套利：暂时观望；期权：考虑逢低买入看多期权。

后续关注

美俄乌三国元首会晤情况、美联储降息情况、橡胶主产区天气扰动情况、终端需求变化情况、零关税政策推进情况、欧盟反倾销调查最新进展和中美关税变化情况。