摘要
上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15650-16160元/吨之间运行，总体小幅上涨，当周上涨235点，涨幅1.5%。
后市展望
宏观方面，美联储9月降息预期增强，宏观氛围偏暖。基本面方面，供给端因东南亚和国内产区降雨影响割胶，存在支撑，但后期有压力；需求端轮胎开工率下降，库存持续去化。预计盘面短期维持震荡偏强运行。
操作策略
本周观点：预计RU2601短期维持震荡偏强运行。操作策略：单边逢低试多，套利和期权暂时观望。
重要市场信息
- 美联储主席人选、美国经济数据、中美贸易摩擦等宏观信息。
- 中国轮胎开工率、汽车销量、橡胶轮胎产量和出口数据。
- 天然橡胶和合成橡胶产量、进口数据。
供应端情况
- 2025年6月全球天然橡胶总产量83.54万吨，环比增长15.6%。
- 2025年7月中国合成橡胶产量同比增加11.1%。
- 2025年7月中国轮胎开工率下降，重卡销量环比下降但同比上涨。
库存端情况
- 2025年8月29日上期所库存178640吨，环比增加170吨。
- 2025年8月24日中国天然橡胶社会库存127万吨，环比下降1.1%。
- 2025年8月24日青岛地区天胶库存60.62万吨，环比下降1.71%。
基本面分析
供给端：全球供应旺季，产区降雨影响割胶，供给端有支撑，但后期有压力；进口7月同比减少，1-7月累计增长21.82%。
需求端：轮胎开工率下降，库存去化；汽车销量同比持续改善，重卡销量环比下降但同比上涨；上半年轮胎出口同比增长4.5%。
库存端：上期所库存小幅上升，社会库存和青岛库存环比下降。
后市展望
美联储降息预期提振胶价，供给端有支撑但后期有压力，需求端表现尚可，库存持续去化，预计短期维持震荡偏强运行。
重点关注美俄乌会晤、美联储降息、橡胶主产区天气、终端需求变化、零关税政策和中美关税变化。
观点及操作策略
本周观点：预计RU2601短期维持震荡偏强运行。
操作策略：
单边：逢低试多；
套利：暂时观望；
期权：暂时观望。
