煤炭开采行业研究简报：印度政府调整煤炭税收

核心观点与关键数据

原油价格：截至2025年9月5日，布伦特原油期货结算价为65.5美元/桶，较上周下降2.62美元/桶（-3.85%）；WTI原油期货结算价为61.87美元/桶，较上周下降2.14美元/桶（-3.34%）。

天然气价格：东北亚LNG现货到岸价为11.292美元/百万英热，较上周上涨0.146美元/百万英热（+1.31%）；荷兰TTF天然气期货结算价32.412欧元/兆瓦时，较上周上涨0.853欧元/兆瓦时（+2.70%）；美国HH天然气期货结算价为3.026美元/百万英热，较上周上涨0.01美元/百万英热（+0.33%）。

煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价95.75美元/吨，较上周下降0.5美元/吨（-0.52%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价108.25美元/吨，较上周下降3.25美元/吨（-2.91%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价87.3美元/吨，较上周下降2.45美元/吨（-2.20%）。

印度煤炭税收调整：印度商品及服务税委员会将煤炭及相关产品的商品和服务税由5%上调至18%，同时取消了400卢比/吨的补偿附加税。新税制下印度电力企业发电成本预计每千瓦时可降低0.12卢比。

投资建议：

• 重点推荐：中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）
• 建议关注：中国秦发
• 绩优股：陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源
• 弹性股：兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份
• 增量潜力股：华阳股份、甘肃能化
• 其他关注：安源煤业（已完成控股股东变更，正在办理资产置换）

风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。

研究结论

报告回顾了本周全球能源价格走势，分析了印度煤炭税收调整对行业的影响，并对煤炭行业相关上市公司进行了投资建议。报告认为，印度煤炭税收调整有利于提升税制透明度和管理效率，但需关注国内产量释放、下游需求和原煤进口带来的风险。