原油
- 价格：截至2024年11月8日，布伦特原油期货结算价为73.87美元/桶，上涨0.77美元/桶（+1.05%）；WTI原油期货结算价为70.38美元/桶，上涨0.89美元/桶（+1.28%）。
- OPEC+产量：OPEC+总产量为41.46百万桶/日，较上周变化0.85百万桶/日。
天然气
- 价格：荷兰TTF天然气期货结算价为42.4欧元/兆瓦时，上涨3.35欧元/兆瓦时（+8.6%）；美国HH天然气期货结算价为2.67美元/百万英热，上涨0.01美元/百万英热（+0.2%）；东北亚LNG现货到岸价为13.55美元/百万英热，上涨0.08美元/百万英热（+0.6%）。
- 库存：欧洲天然气库容率为72%，库存量为1231TWh。
- 产量与需求：美国天然气产量为85bcf/d，需求为175bcf，库存为478bcf。
- 钻机数量：美国天然气钻机数量为423台。
煤炭
- 价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为120.2美元/吨，上涨0.2美元/吨（+0.2%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为143.4美元/吨，下跌0.6美元/吨（-0.4%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为111.5美元/吨，上涨1.5美元/吨（+1.4%）。
特朗普胜选对化石能源的影响
- 能源转型：特朗普可能退出《巴黎气候变化协定》，导致美国外交官无法参与全球气候谈判，欧洲可能加倍关注气候政策。
- 天然气：特朗普可能撤销或放松美国甲烷生产规则，降低钻井成本，取消天然气管道许可障碍，提高天然气外送能力。海上石油和天然气开采或将加速。
- LNG：特朗普承诺批准LNG项目，结束美国能源部暂停发放LNG出口许可证的局面。
- 石油：特朗普可能通过放松环保法规、扩大近海和联邦土地租赁机会来增加美国石油产量。生产商可能不会大幅增加产量，仍优先考虑盈利能力和股东回报。
- 煤炭：特朗普可能推行有利于煤炭开采的政策，但气候变化在能源政策中退居次要地位。美国煤炭产量和就业率有所下降。
投资建议
- 成长型经济体转向成熟型经济体：各行各业决策模式从资本开支拉动净利润增长转向更看重投入产出的投资回报率；资本市场定价机制从净利润转向更看重股东回报的自由现金流。
- 积极因素：龙头公司Q3业绩略超预期，“股票增持回购再贷款”助力煤企估值重塑，底层逻辑大转变，“弱现实、强预期”逐步向“强现实、强预期”转变，“互换便利”有望助力高股息资产资金增量。
- 短期推荐：困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、山煤国际、新集能源、中煤能源、平煤股份，弹性的平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业等。
- 重点关注：平煤股份发布回购股份方案，回购额度高达5~10亿元，应给予重点关注。
风险提示
- 国内产量释放超预期
- 下游需求不及预期
- 原煤进口超预期
