北交所信息更新：海外拓展深化“一带一路”合作，2025H1高效换热器营收1.53亿元

广厦环能公布2025年上半年业绩，实现总营收1.54亿元，同比减少55.38%；归母净利润0.28亿元，同比减少70.99%。受下游项目建设周期影响，分析师下调2025-2026年盈利预测，并增加2027年预测，预计2025-2027年归母净利润为1.16/1.26/1.39亿元，EPS为0.77/0.84/0.92元，对应PE为21.4/19.6/17.9倍。公司维持进口替代+外销拓展双驱动发展模式，维持“增持”评级。

2025年上半年，高效换热器实现营收1.53亿元，毛利率39.37%。公司加大海外市场开拓，通过参加国际展会、推动技术认定等方式，成功开拓中东、北非及欧洲市场，并中标沙特SAUDIKAYAN项目、完成哈萨克斯坦纯碱项目交付，深化“一带一路”合作。

政策方面，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，明确节能降碳目标和重点领域改造；国家发展改革委等多部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》，将“新型换热器”列为重要技术攻关对象，推动相关技术研发和应用。

风险提示：下游行业景气度风险、原材料价格波动风险、客户集中度较高风险。