北交所信息更新：积极拓展国内市场，2025H1营收同比增长14%

2025-09-08 诸海滨开源证券喜马拉雅

核心观点：邦德股份2025年H1营收同比增长14%，但归母净利润微降1%。公司积极拓展国内市场，冷凝器营收增速较快，苏州项目稳步推进。汽车冷凝器市场前景良好，受益于新能源汽车普及、传统车升级及新兴领域需求。
关键数据：
- 2025H1营收1.98亿元，同比增长14%；归母净利润4709.89万元，同比下滑0.80%。
- 冷凝器、油冷器、散热器、零部件及其他分别实现营收1.86亿元、280.01万元、21.00万元、101.43万元，同比变动+13.21%、-13.28%、+62.68%、+22.80%。
- 境内业务营收5750.04万元，同比增长16.13%。
- 在建工程1.05亿元，较2024年12月31日增加8,905.00万元，增幅544.62%。
研究结论：
- 预计2025-2027年归母净利润分别为1.05/1.23/1.42亿元，EPS分别为0.80/0.94/1.09元/股，对应PE分别为24.1/20.5/17.7倍。
- 看好募投项目与苏州工厂带来的交付潜力，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上涨、汇率变动、产品类别相对集中风险。