全球资金再配置趋势延续，中国和欧洲市场受外资青睐
过去一月（7月31日至8月27日），全球资金再配置趋势显著，中国和欧洲市场因赚钱效应提升而吸引外资回流。美股、日本股市和印度股市出现大幅净流出，分别为223.8亿美元、20.2亿美元和18.2亿美元；中国内地市场净流入25.8亿美元，香港市场净流入47.6亿美元；欧洲市场方面，法国、德国、英国股市分别净流入14.7亿、12.6亿和36亿美元。
本土资金加仓规模偏低，主要由于部分市场投资者仓位已偏高。中国内地、澳大利亚和美股市场本土资金加仓领先，分别为5.6亿、4.3亿和3.9亿美元；英国和日本市场本土资金净流出较大，分别为41亿和27.9亿美元。
美联储降息预期提升，新兴市场吸引力增强
过去一月，发达市场净流入34.5亿美元，新兴市场净流入5.3亿美元，发达市场股价跑赢新兴市场1.4%。全球市场波动加剧，资金分散配置需求上升，美联储预计重启降息周期，新兴市场货币受益于美元走弱，吸引力有望提升。
外资和本土资金均净流入中国市场
过去一月，外资净流入中国市场25.8亿美元，主要由被动型外资驱动（31.2亿美元），主动基金净流出5.4亿美元。值得注意的是，过去两周主动基金首次连续两周净流入1.4亿美元，或预示增量资金回流趋势。本土资金净流入5.6亿美元，扭转了过去三个月净流出的态势。
港股最受外资青睐，但主动型外资净流入未延续
过去一月，外资净流入港股约47.6亿美元，主动型外资转为净流出1.4亿美元，被动基金加速净流入49亿美元。美元兑港元重新走强至7.79，香港银行体系总结余平稳在540亿港元左右，港元流动性环境仍保持宽松。
南向资金净流入放缓但仍保持强劲
8月南向资金累计净流入1,121.6亿港元，日均净流入53.4亿港元，较7月下降但仍处高位。年初至今南向资金净流入已超1万亿港元。南向资金成交额占港股比例提升至28.0%。8月南向资金净流入软件服务、保险、互联网零售、生物制药等板块，偏好成长股和低估值高息股。
投资机会与风险
继续关注低配行业重回标配的结构性机会。投资风险包括政策刺激不及预期、地缘政治紧张局势升级、流动性趋紧。
