2025年中报业绩点评报告：业绩稳健增长，AI业务收入同比高增

2025-09-01 孙伯文,朱凌萱华龙证券测试专用号2高级版

核心观点：鼎捷数智2025年中报显示业绩稳健增长，AI业务收入同比高增，公司控费能力良好，东南亚市场拓展成效显著。
关键数据：
- 总营业收入：10.45亿元（同比增长4.08%）。
- 归母净利润：4502.67万元（同比增长6.09%）。
- 费用率：销售费用率30.43%（同比+0.61%），管理费用率11.08%（同比-0.04%），财务费用率-0.9%（同比-0.45%），研发费用率8.2%（同比-1.34%）。
- AI业务收入：同比增长125.91%。
- 东南亚市场收入：同比增长60.87%。
业务亮点：
- AI业务：通过鼎捷雅典娜平台及AI应用产品落地增收，AIAgent产品融合多款大模型能力，加速落地。
- 海外业务：顺应中国制造业出海趋势，东南亚市场潜力显现，公司积极拓展本地业务。
研究结论：
- 预计2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.53/3.14亿元，EPS分别为0.76/0.93/1.16元。
- 2025-2027年PE分别为69.6/56.4/45.4倍，维持“增持”评级。
风险提示：AI产品推广不及预期、海外市场拓展不及预期、市场竞争加剧、技术迭代不及预期、宏观经济不及预期。