核心观点与关键数据
铝现货与期货
- 现货价格：华东A00铝价20520元/吨，中原A00铝价20420元/吨，佛山A00铝价20530元/吨，价格窄幅波动。
- 期货价格：沪铝主力合约收于20560元/吨，较上一交易日上涨105元/吨，全天成交99996手，持仓225945手。
- 库存：国内电解铝锭社会库存56.4万吨，仓单库存44287吨，LME铝库存466025吨，均呈现小幅波动。
氧化铝现货与期货
- 现货价格：山西氧化铝3240元/吨，山东3220元/吨，河南3240元/吨，广西3310元/吨，贵州3315元/吨，澳洲氧化铝FOB 375美元/吨。
- 期货价格：氧化铝主力合约收于3227元/吨，较上一交易日下跌37元/吨，全天成交242539手，持仓124750手。
- 市场分析：印度氧化铝FOB价格下滑，仓单库存快速增加，几内亚矿端扰动不改过剩预期，氧化铝供给端持续释放。
铝合金价格与库存
- 价格：保太民用生铝15100元/吨，机械生铝15300元/吨，ADC12 19600元/吨，价格环比上涨100元/吨。
- 库存：铝合金社会库存4.60万吨，厂内库存6.40万吨。
- 成本利润：理论总成本19949元/吨，理论利润-249元/吨。
市场分析结论
- 电解铝：维持偏弱窄幅震荡，社会库存累库，仓单库存低，存在挤仓条件。消费淡季，政策刺激不明，短期价格以季节性震荡偏弱为主，长期关注供应受限和消费增长。
- 氧化铝：现货价格下滑，仓单库存增加，几内亚矿端扰动不改过剩预期，生产利润刺激供给端持续释放，过剩现状和预期不变。
- 铝合金：消费淡季，价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑明显，AD2511-AL2511合约价差-480元/吨，关注跨品种套利机会。
策略与风险
- 单边策略：铝、氧化铝、铝合金均采取中性策略。
- 套利策略：沪铝正套、多AD11空AL11。
- 风险提示：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。
