新能源及有色金属日报：绝对价格回落，氧化铝成交阶段性放量

重要数据

• 铝现货方面：华东A00铝价21550元/吨，升贴水-20元/吨；中原A00铝价21450元/吨，升贴水-120元/吨；佛山A00铝价21420元/吨，升贴水-145元/吨。
• 铝期货方面：沪铝主力合约收于21570元/吨，涨25元/吨，成交202981手，持仓347833手。
• 库存方面：国内电解铝锭社会库存64.6万吨，仓单库存69484吨，LME铝库存546075吨。
• 氧化铝现货价格：山西2840元/吨，山东2775元/吨，河南2865元/吨，广西2910元/吨，贵州2935元/吨，澳洲FOB 321美元/吨。
• 氧化铝期货方面：主力合约收于2740元/吨，跌53元/吨，成交302092手，持仓426124手。
• 铝合金价格：保太民用生铝16700元/吨，机械生铝16900元/吨，ADC12报价20800元/吨。
• 铝合金库存：社会库存7.21万吨，厂内库存5.90万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本21469元/吨，理论利润-269元/吨。

市场分析

• 电解铝：美联储降息预期下调，铝价冲高回落，内强外弱。国内供需基本面未变，库存低位，宏观预期向好，降息周期下价格受压。欧洲美国铝锭现货升水走高，海外消费韧性在。国内铝水比例高位，铝棒产量增加。关注社会库存去库节奏。
• 氧化铝：价格回落，现货市场点价成交量增加。几内亚铝土矿发运量增加，供应压力不减。国内外减产规模较小，供需过剩格局不改，社会库存持续增加。基本面利多因素缺乏，但需警惕海外矿端扰动。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：中性。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。