新能源及有色金属日报：氧化铝盘面反弹拉动现货市场成交活跃度

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货市场：华东、中原、佛山A00铝价稳定，现货升贴水小幅波动。社会库存微增，但季节性旺季迹象明显，消费端表现向好。
• 期货市场：沪铝主力合约震荡，成交量及持仓量稳定。LME铝库存持续下降。
• 库存：国内电解铝锭社会库存63.7万吨，仓单库存75734吨，LME铝库存483775吨。
• 市场分析：美联储议息会议预期影响价格，供应端稳定，消费端向好，关注降息会议结果及降息幅度。季节性旺季下，铝锭铝棒去库节奏将决定上行空间。

氧化铝市场

• 现货价格：山西、山东、河南、广西、贵州氧化铝价格稳定，澳洲氧化铝FOB价格335美元/吨。
• 期货市场：氧化铝主力合约反弹，成交量及持仓量增加。
• 基本面：供应过剩，社会库存增加，但成本支撑有利，下跌空间有限。几内亚风险未实质性扰动，反弹动力不足。

铝合金市场

• 价格：保太民用生铝、机械生铝及ADC12价格稳定。
• 库存：铝合金社会库存7.08万吨，厂内库存6.05万吨。
• 成本利润：理论总成本20373元/吨，理论利润27元/吨。
• 市场分析：废铝供应偏紧，AD2511-AL2511合约价差收敛，关税返税政策影响待定，宏观因素主导下价差收敛可能受限。

策略与风险

• 单边策略：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利策略：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。