公用环保2025年9月投资策略：中国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展

核心观点

全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展。报告认为，碳中和背景下，新能源产业链和综合能源管理是未来发展的重点。

市场回顾

8月沪深300指数上涨10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%。分板块看，环保板块上涨5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨2.26%；水务板块下跌0.24%；燃气板块上涨4.50%。

重要政策及事件

• 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。
• 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，提出推动城市发展绿色低碳转型，具体包括推进生产领域节能降碳、践行绿色低碳生活方式以及加强城市生态环境治理三方面政策举措。

专题研究

“十五五”期间能源电力行业的重点关注内容包括：节能降碳目标、新能源消纳机制、跨区域电力平衡、能源安全保供和电力市场建设等。新能源作为能源转型的核心驱动力，将在“十五五”时期实现从规模扩张向高质量消纳利用的全面转型。

投资策略

• 公用事业：推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、中国核电、中国广核、长江电力、华润燃气、九丰能源。
• 环保：推荐光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团。

关键数据

• 7月份，规上工业电力生产增速加快，火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。
• 7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。
• 截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。
• 全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。

研究结论

报告认为，在碳中和背景下，新能源产业链和综合能源管理是未来发展的重点。建议投资者关注相关领域的投资机会。