周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅期货震荡，主力合约2509上涨0.36%。供给下行、需求平稳，小幅上行为主。
- 行情展望：
- 供应端：
- 铅矿：品位下降、成本攀升、环保限产致产量收缩。
- 冶炼厂：开工率稳定，但原料供应不稳、设备检修及新产能缓慢，整体供应偏紧，支撑铅价。原生铅产量波动较大，再生铅区域性差异显著，废电瓶原料偏紧，环保检查致部分企业受限，供应不确定性增加。
- 库存：国外库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变，需求未有效拉动库存去化。
- 需求端：
- 铅酸蓄电池需求平稳，汽车启动电池需求稳定，“金九银十”旺季逐步预热，新兴领域储能需求向好。
- 下游观望氛围仍存，部分电池厂提产计划，但整体需求缓慢恢复。
- 结论：供应减少、需求逐步走高，叠加美联储降息预期，建议逢低布局多单。
- 操作建议：沪铅主力合约2510震荡上行，区间16700-17200，止损16500-17300，注意节奏及风险控制。
期现市场情况
- 国内外期价：沪铅国内期价小幅上升，国外期价走平，比值走低。LME3个月铅报1938美元/吨，沪铅报16890元/吨，沪伦比值8.72。
- 升贴水：国内期货升贴水走弱至-140元/吨，LME升贴水(0-3)走弱至-41.45美元/吨。
产业链情况
- 原生铅：
- 开工率：截至20250821，平均值77.66%，较上周上涨4.41%。
- 产量：截至20250821，周度产量3.75万吨，较上周上涨0.22万吨。
- 再生铅：
- 产能利用率：截至20250821，平均47.42%，环比下跌0.81%。
- 产量：截至20250821，国内产量2.13万吨，环比下跌0.02万吨。
- 企业数量：截至20250731，合计68家，持平。
- 库存与仓单：
- 国外库存：LME铅总计262500吨，下跌10550吨。
- 国内库存：总计6.52万吨，上涨0.2万吨。
- 仓单数量：沪铅58151吨，下跌1271吨。
- 进出口：
- 精铅出口：7月1795吨，环比下滑43.62%，同比增长408.31%。
- 精铅进口：7月3417吨，环比增加317.07%，同比减少75.63%。
- 铅锭进口：7月1.345万吨，环比增加106.70%，同比减少41.98%。
- 加工费：
- 国内铅精矿加工费：540元/吨，持平。
- 进口矿加工费：-70美元/千吨，走低。
- 需求：
- 汽车产销：7月销量259.3万辆，环比下降10.7%，同比增长14.7%。新能源汽车销量126.2万辆，同比增长27.4%，占比48.7%。
- 蓄电池价格：上海铅蓄电池价格走平，废铅蓄电池价格48V/20AH浙江报394元/组。铅锑合金(蓄电池用,含锑2-4%)价格走高至19870元/吨。
