周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅期货震荡上行，主力合约2508涨幅0.65%，2509合约切换。供给端原生铅开工率下降导致产量下滑，再生铅受原料供应紧俏影响供给偏紧。需求端铅蓄电池行业临近旺季但下游观望情绪浓厚，现货成交一般，季节性旺季效果暂未显现。库存小幅上行，需求放缓。
- 行情展望：沪铅整体供应下周有望小幅下降，需求无太大变化，叠加反内卷炒作，铅价短期有望震荡上行。7月美联储降息预期可能成为市场交易重点。
- 操作建议：沪铅主力合约2509震荡为主，震荡区间16800-17400，止损区间16500-17900，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 国内外期价与比值：沪铅国内期价上行，国外期价上行，比值走低。LME3个月铅报2035美元/吨，沪铅报16955元/吨，沪伦比值8.33。
- 升贴水：国内期货升贴水走弱至-200元/吨，LME升贴水(0-3)报-24.27美元/吨。
产业链情况
- 供应端
- 原生铅：开工率70.84%，下跌7.03%；产量3.32万吨，下跌0.29万吨。
- 再生铅：产能利用率41.25%，环比下跌2.22%；产量1.89万吨，环比下跌0.13万吨。
- 再生铅企业数量：68家，持平。
- 精铅进出口：6月出口3183吨，环比下滑42.69%；进口817吨，进口量涨幅明显。1-6月精铅及铅材出口量同比上升29.89%，进口量上升152.1%。
- 需求端
- 铅精矿加工费：全国均价540元/吨，TC铅精矿(Pb60进口)-50美元/千吨。
- 汽车产销：6月国内汽车销量290.4万辆，环比增长8.1%，同比增长13.8%；新能源乘用车销量同比增长16.8%。
- 蓄电池与充电桩：全国充电桩数量4082800根，废铅蓄电池价格走平，平均价394元/组。
研究结论
- 沪铅短期震荡上行，主要受供给下降、需求放缓及反内卷炒作驱动。美联储降息预期或加剧市场波动。
- 产业链方面，原生铅供给收缩，再生铅受原料限制产量难回升，需求端旺季不旺，库存小幅上行。
- 操作建议：沪铅主力合约2509震荡区间16800-17400，注意风险控制。
