沪铅市场周报关注
周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅期货呈现震荡上行态势，主力合约2511下跌0.41%。在消化联储降息后，沪铅整体呈现震荡回落态势。
- 行情展望：
- 供应端：
- 原生铅：部分地区原生铅冶炼企业进入集中检修阶段，产量继续下降。原料市场呈现紧平衡，铅精矿加工费持续走低且多以预售为主，进一步限制原生铅产出。
- 再生铅：受环保督查和废电瓶回收效率下降影响，再生铅产能释放放缓。废电瓶存量货源不多，炼厂到货情况不佳，开工率维持低位，但部分企业有复产预期，预计在10月上旬，对下周供应影响有限。
- 需求端：
- 铅酸蓄电池需求平稳，汽车启动电池需求较为平稳，但下游企业仍多处于观望状态。国庆节前下游备库逐渐结束，大型电池企业采购结束，中小厂多持谨慎观望态度。
- 储能需求表现向好，一定程度上弥补了传统领域需求的不足，但整体需求仍处于缓慢恢复阶段。
- 库存：国内外库存数据均呈现下跌趋势，仓单数量下降，表明需求在一定程度上拉动了库存去化。国内铅锭社会库存在近期出现回落，对铅价形成一定支撑。
- 操作建议：沪铅主力合约2511震荡上行为主，震荡区间16800-17300，止损区间16600-17400。建议逢低布局多单。
期现市场情况
- 期价：沪铅国内期价较上周小幅下跌，国外期价走平，比值走高。LME3个月铅报1938美元/吨，沪铅报17060元/吨，沪伦比值报8.71。
- 升贴水：国内期货升贴水走强，LME升贴水走强。中国期货升贴水报-110元/吨，LME铅升贴水(0-3)报-36.8美元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 原生铅：开工率平均值80.56%，较上周下跌0.96%；周度产量3.59万吨，较上周下跌0万吨。
- 再生铅：主要产地产量报1.64万吨，环比上涨0.32万吨；产能利用率平均报43.63%，环比上涨8.78%。
- 库存：截至20250925，库存小计：铅总计报4.22万吨，下跌1.74万吨；沪铅仓单数量报35584吨，下跌13791吨。
- 进出口：
- 精铅出口量环比下滑43.62%，同比增长408.31%；精铅进口量环比增加0.26万吨，增幅317.07%，同比减少1.06万吨，减幅75.63%。
- 铅锭进口量总进口量为1.345万吨，环比增加0.694万吨，增幅106.70%；同比减少0.973万吨，减幅41.98%。
- 加工费：铅精矿全国加工均价报370元/吨，铅精矿(Pb60进口)当月值报-90美元/千吨。
- 需求端：
- 汽车产销增速上行：8月汽车销量环比增长10.18%，同比增长16.4%；1-8月累计销量同比增长12.6%。乘用车销量环比增长11.06%，同比增长16.5%；1-8月累计销量同比增长13.8%。新能源汽车销量环比增长10.54%，同比增长27%；1-8月累计销量同比增长36.7%。
- 蓄电池价格走平：废铅价格电蓄48V/20AH浙江报394元/组。铅锑合金(蓄电池用,含锑2-4%)价格走低，上海报19920元/吨。
