电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器、开关表现亮眼，电表、电缆环比回调

2025年7月，中国电力设备出口表现稳定，合计出口金额78.56亿元，环比下降0.50%，同比增长32.89%；1-7月累计出口金额490.29亿元，同比增长36.24%。细分产品表现如下：

• 变压器：出口表现亮眼，7月出口金额43.08亿元，同比增长54.68%，1-7月累计同比增长50.25%。亚非地区表现突出，同环比均实现高增长；欧洲和北美地区环比有所回落，但同比仍保持增长。
• 电表：出口整体回落，7月出口金额8.29亿元，同比下降12.15%，1-7月累计同比下降2.39%。亚洲、非洲、欧洲地区同比均有所下降，大洋洲地区实现同环比正增长。
• 开关：出口环比明显回升，7月出口金额8.10亿元，同比增长63.88%，1-7月累计同比增长30.90%。亚洲、欧洲地区同环比高增长，非洲地区同比下滑，拉美地区环比回调但同比保持高增长。
• 电缆：出口环比有所回落，7月出口金额19.09亿元，同比下降8.95%，1-7月累计同比增长36.45%。亚洲市场表现稳定，拉美市场高增长，欧洲和北美市场环比有所回落。

投资要点：变压器、开关出口表现强劲，亚非地区需求旺盛；电表出口有所下滑，大洋洲地区回升；电缆出口保持稳健，拉美市场增长显著。全球能源转型和电网升级推动电力设备出口，我国产品具备技术和成本优势，海外市场渗透率有望提升。

投资建议：关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险因素：海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。