电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长

核心观点

2025年6月，中国电力设备出口表现稳定，6月合计出口金额78.96亿元，环比增长10.55%，同比增长43.01%；1-6月累计出口金额411.73亿元，同比增长36.90%。细分产品中，变压器出口保持稳定并实现同比高增长，北美地区表现突出；电表出口整体回调，拉美地区同环比回升；开关出口同比保持高增速，拉美地区市场表现亮眼；电缆出口表现稳健，同比保持高增长，亚洲市场表现较好。

关键数据

• 变压器：6月出口42.21亿元，环比增长26.31%，同比增长63.04%；1-6月累计出口206.85亿元，同比增长49.36%。北美地区出口金额创新高，对亚非欧地区出口均实现同比高增长。
• 电表：6月出口8.96亿元，环比下降4.83%，同比下降22.03%；1-6月累计出口53.00亿元，同比增长3.22%。拉美地区同环比明显回升，亚洲、非洲、欧洲地区同比下滑。
• 开关：6月出口6.82亿元，环比增长2.43%，同比增长30.90%；1-6月累计出口40.41亿元，同比增长25.83%。拉美地区出口创新高，对亚欧地区出口同比保持正增长。
• 电缆：6月出口20.97亿元，环比下降4.83%，同比增长66.18%；1-6月累计出口111.47亿元，同比增长41.46%。亚洲市场表现稳健，北美市场高增长。

研究结论

全球可再生能源装机快速增长和电网设备换代升级推动全球电网建设投资稳定增长。中国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力强，海外市场渗透率有望持续提升。变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险因素

海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。