电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器、开关市场表现稳定，电缆出口持续高增长

核心观点

2025年5月，中国电力设备出口表现稳定，5月合计出口金额71.43亿元，环比下降9.51%，同比增长35.17%。1-5月累计出口金额332.77亿元，同比增长35.53%。细分产品中，变压器出口保持稳定，同比增长30.25%；电表出口整体稳定，同比增长2.36%；开关出口同比增长18.38%；电缆出口同比增长86.96%。拉美地区在变压器和电缆出口中表现突出，欧洲市场在电表和开关出口中保持稳健，亚洲市场在电缆出口中表现亮眼。

关键数据

• 变压器：5月出口33.42亿元，同比增长30.25%，1-5月累计出口164.64亿元，同比增长46.22%。对拉美出口同比增长164.24%，对非洲出口同比下降29.68%。
• 电表：5月出口9.42亿元，同比下降2.36%，1-5月累计出口44.04亿元，同比增长10.50%。对欧洲出口同比增长15.14%，对亚洲和非洲出口同比下降。
• 开关：5月出口6.66亿元，同比增长18.38%，1-5月累计出口33.60亿元，同比增长24.85%。对欧洲出口同比增长97.85%，对亚洲、非洲和拉美出口同比增长均超过7%。
• 电缆：5月出口21.93亿元，同比增长86.96%，1-5月累计出口90.50亿元，同比增长36.75%。对亚洲出口同比增长141.67%，对欧洲出口同比增长150.86%。

研究结论

随着全球可再生能源装机快速增长和电网设备换代升级，中国电力设备出口市场持续向好。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，海外市场渗透率有望持续提升。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险提示

海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。