电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器表现稳健，开关出口金额创新高

核心观点

2025年3月，中国电力设备出口表现稳健，其中变压器、开关、电表和电缆市场均呈现积极态势。变压器出口金额同比高增长，亚欧及美洲市场表现突出；开关出口金额创近年新高，亚洲、欧洲和北美市场增长显著；电表出口保持稳定，非洲市场有所回落；电缆出口明显回暖，亚非欧市场表现强劲。展望后市，随着市场进入旺季，下游需求提升，预计出口将保持增势。

关键数据

• 变压器：3月出口金额30.96亿元，同比增长32.01%；1-3月累计出口96.48亿元，同比增长54.45%。亚欧和美洲市场同比高增长，非洲市场同比下滑。
• 电表：3月出口金额7.49亿元，同比增长7.22%；1-3月累计出口24.97亿元，同比增长9.33%。亚洲和欧洲市场稳定，非洲市场回落。
• 开关：3月出口金额8.05亿元，同比增长35.53%；1-3月累计出口19.60亿元，同比增长27.26%。亚洲、欧洲和北美市场高速增长，非洲市场同比大幅下滑。
• 电缆：3月出口金额15.44亿元，同比增长9.73%；1-3月累计出口41.36亿元，同比增长2.53%。亚非欧市场高增长，北美市场同比持续回落。

研究结论

在能源转型和全球电网建设投资增长的背景下，中国电力设备产品凭借技术和成本优势，海外市场渗透率有望提升。变压器、电表、开关及线缆等产品出口将持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险提示

海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。