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电力设备行业快评报告：电力设备出口：12月开关、电缆表现较好

电气设备 2025-01-22 蔡梓林,冯永棋万联证券林菁｜Jade

核心观点：在能源转型背景下，全球可再生能源装机快速增长，叠加电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升。
关键数据：
- 变压器（>16kVA）：2024年12月出口39.00亿元，环比增长5.96%，同比下降2.55%。1-12月累计出口338.58亿元，同比增长42.87%。对欧洲、北美、拉美地区环比回升，对亚洲、非洲地区同环比波动。
- 电表：2024年12月出口9.66亿元，环比下降13.10%，同比增长18.84%。1-12月累计出口112.25亿元，同比增长13.07%。对欧洲出口表现较好，亚洲、非洲市场环比回落。
- 开关（>1kV）：2024年12月出口6.44亿元，环比增长23.33%，同比增长3.01%。1-12月累计出口63.21亿元，与去年同期基本持平。对亚洲、非洲、欧洲地区出口表现较好，其中亚洲、欧洲同环比高增长。
- 电缆（>1kV）：2024年12月出口14.82亿元，环比增长24.57%，同比增长15.53%，较11月回升。1-12月累计出口170.32亿元，同比增长36.61%。对亚洲、非洲、北美、拉美地区环比高增长，对欧洲出口相对稳定。
投资建议：建议关注海外市场开拓顺利、产品口碑、技术领先的龙头个股。
风险因素：海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。