电力设备行业跟踪报告：电力设备出口-市场整体稳健，电缆出口表现亮眼

核心观点

2025年4月，中国电力设备出口表现稳健，4月合计出口金额78.93亿元，环比增长27.44%，同比增长52.84%；1-4月累计出口金额261.34亿元，同比增长35.63%。细分产品中，变压器出口增势强劲，非洲地区4月出口创新高；电表市场稳健，同环比高增长，亚欧市场表现较好；开关出口整体稳定，环比有所回落但同比保持高增长，亚欧拉美市场表现稳定，非洲市场同比下滑；电缆出口表现亮眼，4月出口金额创近年新高，主要受欧洲出口大增影响。

关键数据

• 变压器：4月出口34.74亿元，环比增12.22%，同比增41.94%；1-4月累计出口131.22亿元，同比增长50.93%。非洲市场4月出口5.05亿元，同比增长143.73%，创同期新高。
• 电表：4月出口9.65亿元，环比增28.83%，同比增34.39%；1-4月累计出口34.62亿元，同比增长15.32%。亚洲市场4月出口3.52亿元，同比增长33.59%；欧洲市场4月出口3.50亿元，同比增长58.67%。
• 开关：4月出口7.34亿元，环比降8.82%，同比增24.71%；1-4月累计出口26.94亿元，同比增长26.56%。亚洲市场4月出口4.89亿元，同比增长28.90%；欧洲市场4月出口0.82亿元，同比增长10.58%；拉美市场4月出口0.85亿元，同比增长144.92%。
• 电缆：4月出口27.20亿元，环比增76.21%，同比增92.88%；1-4月累计出口68.57亿元，同比增长25.93%。欧洲市场4月出口12.03亿元，同比增长1012.31%，创同期新高。

研究结论

随着全球可再生能源装机快速增长和电网设备换代升级，中国电力设备出口市场持续向好。我国电力设备产品具备技术和成本优势，海外市场渗透率有望提升。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险提示

海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。