2025H1扭亏为盈，“具身智能”及“物理AI”布局稳步推进

公司2025H1实现营收9.88亿元，同比增长29.64%，归母净利润扭亏为盈，达到2362万元，主要得益于数据流量业务增长及投资损失减少。其中，2025Q2营收5.03亿元，同比增长28.22%，归母净利润1838万元，环比增长250.62%，主要得益于全流程AI驱动的降本增效。

公司AI技术驱动高质量发展，三大业务平台持续发力：1）AI营销SaaS平台实现AIGC素材生成降本、智能推广投放提质、AI直播电商运营扩量，运营人效提升150%；2）移动应用分发PaaS平台总注册用户达3.49亿，较2024年末增长1300万；3）空间智能MaaS平台持续提升对物理世界的“感知-推理-执行”能力，为空间计算、具身智能等多场景应用提供解决方案。

公司在“具身智能”及“物理AI”领域布局稳步推进，智境云创发布Behavision 2.0平台，构建具身智能“通用大脑”；基于VLA模型构建数据采集与行为生成方案，为机器人提供新型底层能力。公司3D语料库规模达150万条3D数据和65万条多模态数据，推动具身智能从基于程序控制的1.0阶段向基于海量3D数据的3.0智能阶段迈进。

证券分析师预计公司2025-2027年营收分别为17.6/20.3/22.9亿元，增速11.7%/15.0%/13.0%，归母净利润分别为0.47/0.55/0.69亿元，增速-/17.1%/25.4%，维持“增持”评级。风险提示包括AI行业技术发展不及预期、公司AI及具身智能技术进展不及预期、数据流量业务发展不及预期。