游戏储备及AI布局稳步推进，关注新游后续表现

这份研报分析了三七互娱在游戏储备及AI布局方面的进展，指出公司储备超过20款自研或代理游戏，并介绍了AI技术在游戏研运全链路的应用情况。报告还提及了公司2026H1的财务表现，营收72.75亿元同比下降14.3%，但归母净利润17.66亿元同比增长26.1%，主要得益于投资收益增长。此外，报告还展望了公司未来几年的盈利预测和风险提示。

游戏行业AI发展趋势主要体现在AI技术在游戏研发、运营全链路的应用。例如，AI辅助生成美术资产占比已超80%，智能体平台沉淀70多项AI能力，有效提升研发效率。同时，公司通过投资智谱华章等企业探索AI技术在游戏领域的应用，表明AI正逐步成为游戏行业的重要发展方向。

报告重点分析了三七互娱的游戏储备及AI布局情况，包括储备超过20款自研或代理游戏，其中7款SLG、7款RPG，2026年1-7月获批3款游戏版号。此外，报告还详细介绍了AI技术在游戏研运中的应用，如AI辅助生成美术资产、智能体平台等，并分析了公司2026H1的财务表现及未来几年的盈利预测。

当前游戏市场呈现多元化发展趋势，政策监管、行业增速放缓是主要挑战。同时，新游戏上线流水贡献尚不稳定，如三七互娱的《Last Asylum：Plague》等新游后续表现值得关注。AI技术应用成为行业新趋势，部分公司已通过AI技术提升研发效率，但整体应用仍处于探索阶段。

研报提示的主要风险包括政策监管、行业增速放缓、游戏流水上线不及预期等。政策监管方面，游戏行业政策变化可能对公司业务产生影响；行业增速放缓可能导致市场竞争加剧；游戏流水上线不及预期则可能影响公司业绩表现。此外，AI技术应用也存在一定的不确定性。