特朗普“新关税框架”已浮现,关税政策不确定性显著下降,但仍需关注行业关税和中美谈判。美国将各国和地区关税分为三类:已达成协议或贸易逆差经济体适用15%税率,未达成协议且贸易顺差经济体适用19%-50%税率,未列明经济体适用10%税率。中美暂缓期延长90天,但中方稀土出口等仍存变数。
7月通胀略微回升但符合预期,核心CPI微升主要受季节性因素影响。非农就业数据走弱,5-6月就业数据下修显著,劳动力市场或将持续走弱。实体经济数据喜忧参半,消费稳健,工业生产略微走弱,房地产投资温和回升但销售疲软。关税对实体经济影响仍不明显,但未来或进一步走弱。
维持9月重启降息预测,鲍威尔杰克逊霍尔发言暗示降息。美元指数预计继续贬值,年底点位预测为95。投资风险包括降息过快导致再通胀,或降息过慢引发经济衰退。