一周焦点
鲍威尔杰克逊霍尔会议讲话短期偏鸽,长期中性。鲍威尔关注劳动力市场下行风险,认为关税影响短期,短期就业风险大于通胀风险。长期框架回归中性,删除有效利率下限措辞,回归灵活通胀目标制,取消平均通胀制“弥补”策略,就业表述更中性,阐明就业通胀目标不互补时期的方法。预计9月降息25bp,10月按兵不动,12月再降25bp。
交易模式
市场围绕杰克逊霍尔年会重现紧缩和宽松交易。
关键数据
- 美国:新屋开工大超预期,成屋销售量升价降,标普PMI数据超预期。
- 欧洲:英国通胀压力加大,德国二季度GDP下修,PPI同比降幅扩大,欧元区营建产出下滑,贸易顺差减少,PMI回升,消费者信心下降。
- 日本:通胀小幅回落,制造业PMI回暖。
重要事件
- 美国:鲍威尔重要讲话,特朗普继续扩大关税清单。
- 欧洲:美欧就贸易框架达成一致。
- 日本:日韩首脑会晤,日议员喊话加息。
- 其他地区:新西兰及印尼降息,多国暂停向美发包裹。
本周关注
美国新屋销售、耐用品订单、PCE数据。