贵金属周报：杰克逊霍尔会议上鲍威尔表现偏鸽，利好金价

2025-08-25 龙奥明宝城期货光影

核心观点：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话被市场解读为“鸽派”，标志着美联储在平衡通胀与就业风险时，更倾向于担忧就业和经济增长，为近期降息铺平道路，并对美联储货币政策框架进行重要修订。讲话后，金价一度跳涨40美元/盎司，美元指数跳水，市场降息预期升温，风险偏好回暖。
关键数据：
- 金价走势：上周金价整体承压，但鲍威尔讲话后跳涨，目前市场计价年内降息2次概率较高，关注纽约金3400美元多空博弈。
- 白银表现：银价偏强运行，金银比值有所下行。
- 指标变化：COMEX黄金涨1.05%，白银涨2.26%；SHFE黄金主力跌0.31%，白银主力跌0.13%；美元指数跌0.14%；10年期美债实际收益率跌0.10；标普500涨0.27%；美原油连续涨1.00%。
- 持仓报告：CFTC周度持仓报告显示多头净持仓减少16,895张。
- ETF持仓：贵金属ETF持仓量下降，黄金ETF尤其明显。
其他指标追踪：
- 美股指数分化，鲍威尔讲话后科技股大涨。
- VIX波动率指数有所回落。
- 美债10-2年期利差保持稳定。
结论：鲍威尔讲话利好金价，降息预期已反映在盘面，市场风险偏好回暖。建议关注纽约金3400美元多空博弈。