贵金属周报：杰克逊霍尔会议来袭，鲍威尔将发表讲话

贵金属周报 a 杰克逊霍尔会议来袭，鲍威尔将发表讲话 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 摘要： 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年8月20日星期天 【行情复盘】 COMEX12月黄金本周下跌了1.45%（-28.2美元），收报1918.4美元/盎司；COMEX9月白银本周上涨了0.25%（0.057美元），收报22.8美元/盎司。本周，现货黄金下跌了24.35美元，跌幅1.27%。因市场猜测美联储可能不会停止加息，金价连续第四周收跌，为13个月最长周线连跌时间。 黄金期货连续第10个交易日下跌，为自2017年以来最长的单日跌幅。 【重要资讯】 周二，晚间公布的美国7月零售销售数据显示，美国零售商7月份的销售额增长0.7%，创下六个月来的最大增幅，此前的预测是上涨0.4%。该数据好于预期，显示美国零售商7月销售强劲，迄今为止经济抵御了衰退，这可能迫使美联储采取更激进的政策，美国国债收益率和美元随之攀升，黄金承压下跌。；周三，华盛顿公布的美联储7月25日至26日政策会议比预期的更加鹰派，纪要显示:“大多数与会者继续认为通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。”“与会者继续认为，货币政策的立场必须具有足够的限制性，以使通胀随着时间的推移回到委员会2%的目标，这一点至关重要。”“他们指出，经济前景的不确定性仍然很高，并同意未来会议的政策决定应取决于即将获得的信息的总体情况及其对经济前景、通胀和风险平衡的影响，”会议纪要称。此次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要几乎没有为9月份的货币政策决定提供前瞻性指引，因为委员会表示将继续依赖数据。不过，会议纪要显示出轻微的紧缩倾向，为再次加息留下了余地。；美联储主席鲍威尔将于8月25日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行行长会议上发表有关经济前景的演讲，杰克逊霍尔全球央行年会经常成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口， 【操作建议】 黄金近期技术前景指向看跌。但当前位置在200日均线和60周处可能 有一定支撑；COMEX白银相继跌破120日均线和200日均线，中短线处于跌势。但周四周五价格出现回弹，且SLV持仓量降幅趋缓，提示白银价格 一、宏观分析： COMEX12月黄金本周下跌了1.45%（-28.2美元），收报1918.4美元/盎司；COMEX9月白银本周上涨了0.25%（0.057美元），收报22.8美元/盎司。 周二，晚间公布的美国7月零售销售数据显示，美国零售商7月份的销售额增长0.7%，创下六个月来的最大增幅，此前的预测是上涨0.4%。该数据好于预期，显示美国零售商7月销售强劲，迄今为止经济抵御了衰退，这可能迫使美联储采取更激进的政策，美国国债收益率和美元随之攀升，黄金承压下跌。 周三，华盛顿公布的美联储7月25日至26日政策会议比预期的更加鹰派，纪要显示:“大多数与会者继续认为通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。”“与会者继续认为，货币政策的立场必须具有足够的限制性，以使通胀随着时间的推移回到委员会2%的目标，这一点至关重要。”“他们指出，经济前景的不确定性仍然很高，并同意未来会议的政策决定应取决于即将获得的信息的总体情况及其对经济前景、通胀和风险平衡的影响，”会议纪要称。此次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要几乎没有为9月份的货币政策决定提供前瞻性指引，因为委员会表示将继续依赖数据。不过，会议纪要显示出轻微的紧缩倾向，为再次加息留下了余地。 最新的KitcoNews黄金周度调查显示，华尔街分析师在短期内明显看空黄金，而散户投资者的情绪大致平衡。本周，16位华尔街分析师参加了KitcoNews黄金调查。在受访者中，有10位(63%)分析师近期看空黄金。与此同时，2位分析师(占13%)看好黄金下周的表现，4位分析师(占25%)认为价格将横盘整理。与此同时，941人在网上投票。其中，415名受访者(44%)预计下周金价将上涨。另有386人(占41%)认为金价短期内会走低，140人(占15%)持中立态度。 （图源：Kitco黄金调查） 12月期货和现货价格之间的溢价也是多头的一个风险。在这种环境下，预计期货市场可能不得不向现货价格靠拢，因为事实证明经济数据比预期更具弹性，这提高了人们对美国今年将避免严重衰退的预期。 本周，现货黄金下跌了24.35美元，跌幅1.27%。因市场猜测美联储可能不会停止加息，金价连续第四周收跌，为13个月最长周线连跌时间。黄金期货连续第10个交易日 下跌，为自2017年以来最长的单日跌幅。 每年8月底，来自世界各地的顶级央行行长将前往杰克逊霍尔参加堪萨斯城联储的 年度研讨会，就货币政策和经济趋势交换意见。美联储下一次政策会议将于9月19日至 20日举行，主席鲍威尔可能会像过去一样，利用杰克逊霍尔研讨会作为引导市场预期的 机会。美联储主席鲍威尔将于8月25日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行行长会议 上发表有关经济前景的演讲，这次讲话定于美国东部时间上午10点05分开始（北京时间晚上10:05）。杰克逊霍尔全球央行年会经常成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口，届时鲍威尔将有机会就以下问题发表最新观点：是否需要进一步收紧政策，以在意外强劲经济增长中降低通胀，或者在抑制通胀方面是否取得了足够的进展，可以保持利率稳定。目前经济学家预计鲍威尔在讲话中将采取更加平衡的语气，暗示紧缩周期的结束，同时强调需要更长时间地维持较高利率。因此黄金可能将很难摆脱看跌的技术前景。在没有重大利好消息的刺激的情况下金价更可能沿着金几周下跌走势将继续下去。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月15日当周，黄金非商业净持仓为121,136 张合约，较一周前的142,985张减少了21849张。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在8月18日持有量890.1吨，较一周前增加0.5吨。目前该持仓量降降至2020年1月以来的最低水平，这反映了黄金投资者的看跌情绪。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月15日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为7,861张合约，较一周前13,324张减少了5463张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至8月18日的白银持仓量14076.36 吨，较上周减少了约37吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 COMEX12月黄金本周下跌了1.45%（-28.2美元），收报1918.4美元/盎司，已连续10个交易日下跌，为自2017年以来最长的单日跌幅。本周现货黄金下跌了24.35美元， 跌幅1.27%。现货黄金价格刷新今年3月初以来的低位，金价连续第四周收跌，为13个月最长周线连跌时间。黄金的近期技术前景指向看跌。COMEX12月黄金日K线处在5日均线下方，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在50以下，但价格当前位置在12 月合约的60周均线处，主力连续合约的200日均线处，因此可能有一定支撑。 COMEX9月白银本周上涨了0.25%（0.057美元），收报22.8美元/盎司。COMEX白银相继跌破120日均线和200日均线，白银中短线处于跌势。但周四周五价格出现回弹，且SLV持仓量降幅趋缓，提示白银价格可能已经阶段性触底。 四、下周重要财经事件 下周三，标准普尔全球(S&PGlobal)将发布8月份美国制造业和服务业PMI初值报告。如果服务业PMI降至50以下，显示服务业商业活动萎缩，美元可能会面临压力，并帮助金价反弹。不过，市场参与者可能不会在周四开幕的杰克逊霍尔研讨会之前大举建仓。 美联储主席鲍威尔将于8月25日（周五）在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行行 长会议上发表有关经济前景的演讲，这次讲话定于美国东部时间上午10点05分开始（北京时间晚上10:05）。杰克逊霍尔全球央行年会经常成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口，届时鲍威尔将有机会就以下问题发表最新观点：是否需要进一步收紧政策，以在意外强劲经济增长中降低通胀，或者在抑制通胀方面是否取得了足够的进展，可以保持利率稳定。目前经济学家预计鲍威尔在讲话中将采取更加平衡的语气，暗示紧缩周期的结束，同时强调需要更长时间地维持较高利率。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211