7月全社会用电量同比+8.6%，1-7月新增电力装机32505万千瓦

核心观点

• 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
• 公用事业：火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业和区域电价较为坚挺的企业；新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业和区域优质海上风电企业；核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；高分红的水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐具有区位优势和量价张力的城市燃气龙头以及具有海气贸易能力和特气业务的企业。
• 环保：关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用；推荐聚光科技；推荐山高环能；推荐长青集团。

关键数据

• 7月全社会用电量同比增长8.6%，1-7月新增电力装机32505万千瓦。
• 新型储能累计装机规模首次突破100GW，同比增长110%。
• 全国17个省份及新疆生产建设兵团的新型储能装机容量已超过百万千瓦。
• 2024年新型储能年均等效利用小时数为911小时，较2023年增加300小时。

研究结论

• 电力行业：火电、新能源发电、核电、水电、燃气板块均有所上涨。
• 环保行业：多数股票上涨，但港股环保行业多数下跌。
• 水务、垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显。
• 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔。
• 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益。
• 煤价下行背景下，秸秆价格同步下降，农林生物质发电行业成本端改善明显。