建筑材料行业周报：反内卷+旺季双催化，板块迎布局时点

核心观点与关键数据

• 行业反内卷水泥价格暂稳，光伏玻璃底部提价，特种电子布持续高景气。

  • 水泥： 全国水泥市场价格364.15元/吨，整体趋稳，受资金面紧张和部分地区天气影响，市场需求恢复缓慢，平均出货率45.7%。部分省份完成首轮提价，企业有意继续推动价格上行，预计后续价格稳中偏强。
  • 浮法玻璃： 国内浮法玻璃均价1205.78元/吨，环比下跌2.42%，跌幅收窄，主要受纯碱价格下滑影响。
  • 光伏玻璃： 2.0mm镀膜面板主流订单价格11元/平方米左右，环比上涨2.33%；3.2mm镀膜主流订单价格18.5-19元/平方米，环比持平。市场交投尚可，库存持续下降。
  • 特种电子布： 无碱纱和电子纱市场报价暂稳，无碱纱均价同比下跌4.25%，电子纱G75主流报价8300-9200元/吨。

• 新房、二手房市场成交量边际显著改善。

  • 30城大中城市商品房交易数据： 第34周成交面积154.48万㎡，环比+24.22%，同比-13%；累计交易面积5686.46万㎡，同比-4%。
  • 15城二手房交易数据： 第34周成交面积167.26万㎡，环比+9%，同比+6%；累计交易面积6035.88万㎡，同比+16%。

• 投资建议。

  • “反内卷”加速推进板块： 推荐水泥（海螺水泥、华新水泥等）、防水（东方雨虹、科顺股份等）、光伏玻璃（旗滨集团、福莱特等）、地产高频数据改善相关建材（伟星新材、兔宝宝等）、北新建材。
  • 新疆自治区成立70周年投资机会： 推荐新疆区域工程及材料企业（新疆交建、北新路桥等）和业务聚焦疆内的企业（西部建设）。
  • 国家重大工程推进板块： 推荐水电施工企业（中国电建、中国能建等）、民爆行业（广东宏大、雪峰科技等）。
  • 中报数据亮眼个股： 推荐【三棵树】，25H1业绩高增，盈利能力大幅修复。
  • 工业涂料开辟新成长： 推荐松井股份（新能源电池行业UV喷墨打印样板工程）、麦加芯彩（风电涂料高增，船舶涂料国产替代）。

• 风险提示： 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。

研究结论

• 水泥行业在“反内卷”背景下，价格有望稳中偏强，相关企业受益。
• 光伏玻璃价格底部企稳，库存下降，市场交投良好。
• 特种电子布市场保持高景气，但价格暂稳。
• 房地产市场成交量边际改善，相关建材企业迎来机会。
• 新疆区域投资有增量，相关工程及材料企业受益。
• 国家重大工程推进，民爆行业有望迎来发展机遇。
• 中报数据亮眼，部分个股具备投资价值。
• 工业涂料领域，新兴应用场景带来新的增长点。