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2025年半年报点评：1H25营收同比增长62%；海内外双线突破拓展布局

2025-08-22 尹会伟,孔厚融,冯鑫民生证券 Derek.

1H25营收同比增长62%，海内外双线突破拓展布局。公司1H25实现营收1.3亿元，同比增长61.7%；归母净利润-0.36亿元，同比减亏。2Q25单季度营收1.0亿元，同比增长71.2%，环比增长147.3%；归母净利润-0.08亿元，同比及环比均改善。1H25毛利率提升4.0ppt至53.2%，净利率提升36.1ppt至-28.2%。公司研发全新升级JOS-C700垂直起降固定翼无人值守系统，推出JOS-P200多旋翼无人值守系统，发布云龙固定翼无人机系统解决方案。市场拓展方面，公司在多地开展低空数据服务体系应用示范，推动全谱系无人机系统出海，形成海内外双线突破、多领域纵深渗透的格局。1H25期间费用率同比减少26.2ppt至77.7%，研发投入同比增加13.4%。预计2025~2027年归母净利润分别为0.07亿元、0.60亿元、1.25亿元，维持“推荐”评级。风险提示包括下游需求不及预期、产品价格波动、海外市场拓展不及预期等。

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