市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价5008元/吨（+7），华东基差-288元/吨（-17），华南基差-208元/吨（-27）。
- 现货：华东电石法报价4720元/吨（-10），华南电石法报价4800元/吨（-20）。
- 上游利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2755元/吨（+0），电石利润-39元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-231元/吨（+21），PVC乙烯法生产毛利-540元/吨（-51），PVC出口利润24.7美元/吨（+6.5）。
- 库存与开工：厂内库存32.7万吨（-1.0），社会库存49.3万吨（+1.2），电石法开工率79.21%（+1.38%），乙烯法开工率77.92%（+0.37%），开工率78.84%（+1.09%）。
- 下游订单：生产企业预售量79.1万吨（-4.1）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价2655元/吨（+57），山东32%液碱基差-30元/吨（-57）。
- 现货：山东32%液碱报价840元/吨（+0），山东50%液碱报价1340元/吨（+10）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1634元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）730.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）583.78元/吨（-10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1367.74元/吨（-10.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存43.78万吨（-2.39），片碱工厂库存2.33万吨（+0.12），开工率84.10%（-1.00%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.64%（-0.09%），印染华东开工率61.46%（+2.18%），粘胶短纤开工率86.04%（+1.07%）。
市场分析
- PVC:
- 7月出口33.06万吨，环比增加26%，同比增加113%，1-7月累计229万吨，同比增加57%。受反倾销税实施前抢出口影响，7月出口超预期。印度最新反倾销税预计将继续维持抢出口情况，9月后出口预期减弱。
- 供需仍偏弱，供应端开工高位，新投产能逐步量产，产量预期继续回升；需求端下游制品开工低位，维持刚需采购。PVC社会库存延续累库，仓单继续增加，09合约仓单压力较大。氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势。
- 烧碱:
- 供应端开工高位，局部企业存装置降负情况，烟台万华计划检修，后期开工或窄幅回落。需求端氧化铝利润尚可，开工环比稳定，烧碱主力下游氧化铝厂送货量有所回升，非铝端开工环比小幅提升，拿货尚可。
- 八月中下旬受阅兵影响运输受限，下游备货情绪好转。旺季预期临近，山东订单待发尚可，企业库存压力减小，本周继续去库。仍需关注金九银十下游补库节奏及广西氧化铝投产节奏。液氯补贴小幅缩窄，但成本支撑仍存，氯碱综合利润同期中位。
策略
- PVC：单边中性，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边观望，SH10-01逢低正套，跨品种无。
风险
- PVC：出口端政策不确定性，宏观政策影响。
- 烧碱：液氯价格波动，下游囤货节奏。
图表
（略）
资料来源
隆众，华泰期货研究院，同花顺。
