公司信息更新报告：高毛利业务推动业绩增长，规划新产能有望助力成长

2025-08-20 金益腾,宋梓荣,张晓锋开源证券杨春

公司2025年H1实现营收12.47亿元，同比-3.64%；归母净利润4.45亿元，同比+10%。Q2营收6.71亿元，同比+1%，环比+16%；归母净利润2.51亿元，同比+7%，环比+30%。盐湖提锂项目无收入确认拖累，但生命科学等高毛利业务占比提升、原材料价格回落推动利润增长。
2025H1，吸附材料销售3.34万吨，同比+8.35%，综合毛利率51.26%，同比+3.8pcts；生命科学板块营收同比+12.43%，金属资源板块营收同比+22.84%，水处理板块营收同比+11.25%。原材料价格回落（苯乙烯均价同比-13.06%），高毛利业务增长推动毛利率提升。
公司持续发力生命科学板块，抗体临床三期项目替换验证，新增两个IND申报项目；10个类型色谱填料完成DrugMasterFile认证。GLP-1多肽类、乳铁蛋白、小核酸载体等项目推进。计划投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，并在海外布局全球化营销和技术服务网络。
预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.52、11.95、15.34亿元，EPS分别为1.88、2.35、3.02元，对应PE分别为28.1、22.4、17.4倍，维持“买入”评级。
风险提示：新产品推广不及预期、行业竞争加剧、地缘政策变动较大。