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美图公司2025H1业绩报点评：AI赋能产品力，生产力和全球化进展亮眼

2025-08-19 东吴证券 LLLL

2025H1公司业绩表现亮眼，收入18.2亿元，同比增长12.3%，经调整归母净利润4.7亿元，同比增长71.3%。影像与设计业务增速突出，收入13.5亿元，同比增长45.2%，主要受益于AI赋能及生产力和全球化战略；MAU达2.80亿，同比增长8.6%，付费用户1540万，同比增长42.5%，付费率提升至5.50%。广告业务收入4.3亿元，同比增长5.0%，主要来自中国内地以外市场的程序化广告收入增长。美业解决方案业务收缩，收入0.30亿元，同比下降88.9%。毛利率持续提升至73.6%，经营杠杆效应显著，经调整归母净利润率同比提升8.8pct至25.7%。AI赋能产品力，看好生产力和全球化战略持续强验证，预计2025-2027年经调整归母净利润分别为9.43/11.83/15.15亿元，维持“买入”评级。风险提示包括AI技术及应用不及预期、生产力与全球化战略不及预期及行业竞争加剧。

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美图公司2025H1业绩报点评：AI赋能产品力，生产力和全球化进展亮眼

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