天然橡胶周报：主产区强降雨持续扰动，新胶释放量首先，关注后续原料产出情况

天然橡胶市场分析报告总结

一、行情回顾

• 泰国产区：周下旬强降雨持续，影响东北及南部产区割胶，柬埔寨劳工未返泰加剧原料紧张，杯胶价格上涨幅度大于胶水。
• 越南产区：天气正常，割胶作业顺利，加工厂维持较高采购力度，支撑原料价格坚挺。
• 云南产区：降雨持续，割胶受阻，原料供应偏紧，价格持续走强。
• 海南产区：降水增多，割胶扰动，原料供应受限，部分工厂积极抢收推高价格，但下游需求欠佳挤压利润空间。
• 生产利润：泰国STR20理论生产利润环比收窄，受杯胶价格上涨、泰铢升值及国内外买盘疲软影响。
• 基差价差：RU主力合约基差环比走扩，现货涨幅不及盘面，非标价差走阔但处于低位。

二、价格&成本

• 供应：泰国降雨影响原料产出，越南供应稳定，云南和海南受天气扰动。
• 需求：半钢胎开工率小幅走弱，全钢胎开工率小幅增长；中国轮胎出口保持增长，但库存累库；汽车产销月环比走弱，但1-7月累计增长；重卡销量环比下降但同比大幅增长。
• 库存：青岛库延续去库，环比减1.19万吨，去库斜率加快；社会库存去库，深色和浅色胶库存均下降。

三、天气、供需及库存

• 天气：ANRPC最新报告预测2025年全球天胶供应增量约0.5%，消费同比增长1.3%。
• 供需：6月泰国、马来西亚产量同比减少，印尼、印度同比增加；中国6月天胶进口环比+2.21%，同比增加33.95%；泰国上半年天然橡胶出口同比增长13.2%，其中对华出口增长35%。
• 外需：欧盟6月乘用车销量同比下降7.3%，上半年累计同比下降1.9%。
• 轮胎行业：半钢胎和全钢胎产量环比变化分别为-1.07%和+1.03%，同比变化分别为微增和+7.78%；6月轮胎出口环比回落但累计同比增5.5%；半、全钢胎企业成品库存均累库。

研究结论

• 天然橡胶市场受东南亚产区天气影响，原料供应受限，价格持续走强，但下游需求疲软挤压利润空间。
• 全球供应预期增加，但消费增长，供需关系仍需关注。
• 中国轮胎出口保持增长，但库存累库，汽车产销月环比走弱，重卡销量同比大幅增长。
• 青岛库和社会库存均呈现去库态势，但部分产区原料供应受限。