医药生物行业周报：国谈药品初审名单公布，关注相关公司的投资机会

1、国谈药品初审名单公布，商保创新药目录首次亮相 1.1、从目录制定规则把握创新药政策性新机会 - 国家医保局公布2025年国谈药品初审名单，商保创新药目录首次亮相，标志着我国医疗保障体系从“单一保基本”向“基本医保+商保补充”双轨制转型。 - 初审结果公示后进入谈判/竞价/价格协商阶段，基本医保目录通过534个，目录外通用名310个；商保创新药目录通过121个。 - 2025年医保目录调整加大“真创新”支持力度，在价格和续约方面释放多重利好，如1类新药保护、续约品种降价优惠等。 - 2025年增设商保创新药目录，聚焦“超出保基本定位、创新程度高、临床价值显著”的药品，为高价值创新药打开另一条通路。 1.2、多维度看2025年国家医保谈判 - 商保创新药主要集中在肿瘤、免疫、罕见病等领域，包括PD-1、CAR-T疗法、ADC药物等。 - 医保基本目录纳入20款独家肿瘤新药，如阿斯利康的卡匹色替、和黄医药的他泽司他等。 - 多款备受关注的双抗、CAR-T、ADC等肿瘤药物通过医保基本目录初审，如索米妥昔单抗、伊基奥仑赛注射液等。 - 20余款中成药纳入2025基本医保目录，多为独家品种，如康缘药业的玉女煎颗粒等。 1.3、相关公司有望充分受益 - 医保政策红利持续释放，筑牢国内创新药发展根基，医保+商保推动创新药快速放量。 - 纳入医保+商保的创新药大多处于未放量阶段，收入有望快速提升，相关创新药企迎来弹性增长。 - 推荐标的：三生制药、众生药业、人福医药、华东医药、信达生物等；受益标的：恒瑞医药、中国生物制药、石药集团等。 2、8月第3周医药生物上涨3.08%，医疗研发外包涨幅最大 2.1、板块行情：本周医药生物上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.7pct - 2025年初至今沪深整体呈现上行趋势，本周医药生物上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.7pct。 2.2、子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，线下药店板块跌幅最大 - 医疗研发外包板块上涨7.77%，医院板块上涨5.59%，医疗耗材板块上涨4.47%。 - 线下药店板块下跌1.82%，血液制品板块下跌0.95%，医药流通板块下跌0.59%。 3、风险提示

• 创新药研发热度下滑、药物临床研发失败、药物安全性风险等。