Lithium Argentina 2025Q2碳酸锂产量总计8,500吨，2025年计划产量指引仍为3-3.5万吨

Cauchari-Olaroz 产销量及运营情况

• 2025Q2碳酸锂产量：约8,500吨，环比增长18%；2025H1产量预计约15,700吨，有望达成年度3-3.5万吨目标。
• 2025Q2碳酸锂出货量：约8,635吨，环比增长21%。
• 运营成本：单位现金运营成本为6098美元/吨（环比下降8%），单位总现金成本为6,366美元/吨（环比下降7%）。
• 实现价格：单位平均实现价格约7400美元/吨，受全球锂价下跌影响。

Cauchari-Olaroz 扩建计划

• 区域增长：与赣锋锂业联合开发阿根廷波苏埃洛斯-帕斯托斯格兰德斯盆地项目（PPG），包括Pozuelos-Pastos Grandes（赣锋100%控股）、Pastos Grandes（赣锋15%持股）及Sal de la Puna（赣锋35%持股）。
• DLE示范工厂：中国年产5,000吨示范工厂建设中，阿根廷工厂预计2026年完成安装。
• 第二阶段扩建：新增4万吨/年碳酸锂产能，利用现有基础设施和太阳能蒸发工艺，结合新加工技术；阿根廷正申请RIGI制度支持税收优惠。

金融及企业情况

• Lithium Argentina财务：截至2025年6月30日现金及现金等价物6800万美元。
• Exar财务：Cauchari-Olaroz股东，100%净债务约2.33亿美元；2025Q2完成1.2亿美元银行债务融资，利率为SOFR加2.5%。
• 2025Q2业绩：净亏损410万美元（去年同期净利润220万美元），主要因金融工具收益减少、股权激励费用增加、融资成本增加等；但被融资收入增加、亏损分摊减少等部分抵消。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。