Kazatomprom 2025Q2 铀产量（100%基础）环比增加 17%至 6,609 吨 U3O8，2025 年计划产量仍为 25000 - 26500 吨（100%基础）

Kazatomprom 2025Q2铀产量环比增加17%至6,609吨U3O8，2025年计划产量仍为25000 - 26500吨（100%基础）

2025Q2生产经营情况

• 铀产量（100%基础）：6,609吨U3O8，环比增加17%，同比增加14%。
• 铀权益产量：3,467吨U3O8，环比增加17%，同比增加13%。
• 集团铀销量（100%基础）：5,065吨U3O8，环比增加98%，同比增加1%。
• KAP铀销量（含集团）：4,429吨U3O8，环比增加73%，同比增加1%。
• 集团平均实现价格：60.36美元/磅，环比上涨10%，同比下跌12%。
• KAP平均实现价格：59美元/磅，环比上涨7%，同比下跌11%。
• 2025Q2末平均现货价格：72.59美元/磅，环比上涨10%，同比下跌17%。

公司动态

1. 硫酸厂项目最新进展：公司已向哈萨克斯坦开发银行股份公司（TQZ）申请信贷额度，为硫酸厂建设提供债务融资担保。该厂计划于2027年第一季度竣工。
2. 合资公司KATCO的新加工厂：7月3日正式投入使用，年产能为2000吨铀，专门处理矿床南部区域的铀溶液，预计将逐步取代目前已开采的区域。
3. 拓展欧盟销售区域的前景：哈萨克斯坦国家原子能公司与罗马尼亚、斯洛伐克电力公司（SEAS）签署合作文件，旨在扩大天然铀供应和核能领域合作。

2025年指引更新

• 公司维持2025年所有预期指标不变，但KAP销量指引下调500吨，原因是合同交付重新安排至后续时间。
• 2025年产量预期：25000 - 26500吨（100%基础）或13000 - 14000吨（权益产量）。
• 2025年销售量预期：17500 - 18500吨（集团），13500 - 14500吨（KAP）。
• 风险提示：下游需求增速不及预期、全球在产矿山产量超预期、全球新建及复产项目进度超预期、地缘政治风险。

分析师评级与结论

• 投资评级：推荐。
• 行业评级：推荐。
• 分析师承诺：保证报告数据合规，分析逻辑客观公正。