聚烯烃日报：下游刚需采购，盘面小幅整理

市场分析

• 价格与基差：L主力合约收盘价为7862元/吨，下跌21元；PP主力合约收盘价为7318元/吨，下跌1元。LL华北、华东现货价格均持平，PP华东现货上涨40元。LL华北、华东基差分别上涨21元至238元/吨和218元/吨，PP华东基差上涨41元至62元/吨。
• 上游供应：PE开工率下降至86.6%，PP开工率上升至81.4%。
• 生产利润：PE油制生产利润下降至827.9元/吨，PP油制生产利润为-152.1元/吨，PDH制PP生产利润为92.4元/吨。
• 进出口：LL进口利润持平，PP进口利润上升10元/吨至-409.2元/吨，PP出口利润下降至67.3美元/吨。

下游需求

• 开工率：PE下游农膜开工率上升至36.8%，包装膜开工率上升至38.0%，PP下游塑编开工率上升至46.1%，BOPP膜开工率上升至61.5%。
• 需求恢复：下游季节性需求到来，开工率上涨，但上涨幅度放缓，需求恢复弱于预期，维持阶段性补库。

市场观点

• 成本支撑减弱：国际原油价格弱势，聚烯烃成本支撑减弱。
• 供应端：PE临时停车检修装置增加，LLDPE供应维持高位，整体PE库存小幅去库。PP供应端呈现增量趋势，前期检修装置重启，新增产能或陆续放量。
• 下游需求：地膜开工生产旺季，但需求恢复弱于预期。

策略与风险

• 单边策略：塑料谨慎偏空。
• 跨期策略：无。
• 风险因素：地缘政治影响、原油价格波动、下游需求恢复情况。