策略摘要
研究院化工组研报指出,PE市场短期供应端维持涨势,但新增产能供应压力未显现,国际油价弱势导致成本端支撑走弱,PDH制PP开工率低位。下游农膜开工率上行,需求旺季维持,其他下游刚需补库为主。新装置投产前供应矛盾不突出,预计库存去化,聚烯烃区间整理,中长期PE谨慎偏空。
核心观点
- 市场分析
- 库存:石化库存71万吨,下降3万吨。
- 基差:LL华东基差280元/吨,PP华东基差-20元/吨。
- 生产利润及开工:国际油价弱势,PDH制PP开工率维持低位,中石化英力士(天津)石化新装置计划投产时间延后。
- 进出口:LL进口利润微利,PP出口窗口关闭。
策略
风险
地缘政治影响,原油价格波动,下游需求恢复情况。
数据与研究结论
- 供应端:前期检修装置重启,产量维持涨势,新增产能供应压力未显现。
- 成本端:国际油价弱势,成本支撑走弱。
- 需求端:农膜开工率上行,下游需求旺季维持,其他下游刚需补库为主。
- 库存:预计未来库存去化,聚烯烃区间整理。
- 中长期:PE谨慎偏空。